[종목 Ep.1] 노바렉스ㅣ건기식 원료의 리더

 

■ 비즈니스

: 사업내용, 강점

 

노바렉스는 건강기능식품 ODM/OEM 회사다. 국내 대부분의 건기식 판매 회사들은 노바렉스에 제품의 제조를 맡긴다. 국내 200여 곳의 고객사를 보유하고 있다. 요즘 인터넷 및 SNS를 보면 건기식을 파는 곳이 매우 많다. 그들이 판매하는 제품은 대부분 노바렉스가 제조한다고 보면 된다. 판매회사는 단지 브랜드를 만들고 마케팅에 주력한다.

 

- 건강기능식품 ODM/OEM 회사

- 업계 최다 고객사 보유(200여곳)

- 업계 최대 규모의 건기식 단일 생산 CAPA 보유(연 4000억원('21E))

- 주요제품 : 락티움(수면 질 개선) 원료, 루테인 지아잔틴

3Q20 분기보고서 매출실적

 

■ 펙터

: 거시적 성장요인, BUY&HOLD의 논거

 

1) 건기식(건강기능식품) 시장의 성장

 

노바렉스의 주요 사업은 건기식 ODM/OEM이다. 또한 노바렉스가 보유한 개별인정형 원료는 건강기능식품의 원료로 쓰이기 때문에 건기식 시장의 성장은 노바렉스의 성장요인이 된다. 건기식 시장은 향후 2~3년 이상 지속 성장할 것으로 예상된다. 1인 가구의 증가, 노령화, 건강에 대한 관심 등 구조적인 변화에 따른 수혜가 예상된다.

 

* 펙터 상실요인(SELL) : 건기식 성장률 정체

 

2) 개별인정형 원료 수 증가

 

2020년 노바렉스의 보유 개별인정형 원료는 36개다. 건기식은 원료를 이용해 가공한다. 원료가 다양하고 많이 보유할수록 매출과 이익에 도움이 된다. 원료는 개별인정형 원료와 고시형 원료가 있는데 개별인정형 원료는 개발 후 6년간 사용 독점권을 가진다. 노바렉스는 개별인정형 원료를 향후 100개까지 증가시키는 것을 목표로 하고 있다.

 

* 펙터 상실요인(SELL) : R&D 투자감소, 개별인정형 원료 보유 순위 하락(현재 1위. 36개)

 

 

■ 촉매

: 주가상승 요인

 

1) CAPA 증설

 

노바렉스는 2021년 오송 3 공장(연 2500억 CAPA) 증설 완료 시 연간 4000억원의 생산 CAPA를 보유하게 된다. 3 공장은 2021년 상반기 테스트 가동을 거쳐 하반기 본격 가동할 것으로 전망되고 있다. 3Q20 가동률은 83%로 매년 10%씩 증가하고 있다.

 

노바렉스 주가는 실적 증가 기대감에 따른 변동이 예상된다. CAPA 증설단계 및 가동률 추이가 주가의 촉매로 작용하겠다. 또한 실적 성장 기대감이 큰 종목이기 때문에 매 분기 컨센서스를 상회하는 실적의 발표도 주가 촉매제가 될 것이다. (촉매가속 : CAPA 증설 일정이 빠르게 진행, 향후 CAPA 증설계획을 발표, 매 분기 어닝서프라이즈 지속)

 

■ 재무

: 기업 재무상태 점검

 

고성장

 

판관비율의 감소

 

사업으로 벌어들이는 이익이 누적

 

 

※ 관련자료

 

*노바렉스 권석형 회장 인터뷰(주식초등학교 유튜브)

https://youtu.be/cJGYiJcXKwI

 

*노바렉스의 생산 제형과 제품 포장

 

*ODM/OEM 이해