[종목 Ep.13] 태경케미컬ㅣ국내 1위 탄산가스(드라이아이스)업체

 

13) 태경케미컬(006890) [드라이아이스, 신선식품, 스프레드 확대]

태경케미컬은 국내 1위 탄산가스 업체(M/S 30%)다. 석유화학, 정유 공장에서 발생하는 탄산가스를 원재료로 드라이아이스(D/I)를 생산한다. 이 부문 매출비중은 68%('20년 기준)로 대부분의 매출을 차지한다.

태경케미컬 실적은 고성장하고 있다. '19년 영업이익 12억에서 '20년 77억, '올해 1분기 34억원을 기록했다. 영업이익률도 동기간 3%에서 26% 까지 올랐다. 이는 마진 스프레드 확대에 기인한다. 전방산업이 성장하면서 드라이아이스, 액체탄산의 가격이 올랐으나 원재료인 탄산가스 가격은 하락했다.

태경케미컬 제품 가격 추이(51기=2020년) / 자료: DART

 

태경케미컬 원재료 가격변동 추이(51기=2020년) / 자료: DART

 

신선식품 시장의 고성장이 태경케미컬 실적에 직접적으로 영향을 미치고 있다. 업계에 따르면 신선식품 시장은 '19년 28%, '20년 51%, '21년 5월 누적 34%로 빠르게 성장 중이다. 신선식품 배달 문화가 자리잡으며 오아시스, 마켓컬리 등 신선식품 업체도 동반성장하고 있다.

신선식품 성장과 의약품 콜드체인(백신 이송), 조선산업 회복으로 인한 용접용 액체탄산 수요 증가 등은 태경케미컬 제품 가격을 높이는데 긍정적으로 작용할 전망이다. 

산업 고성장에 주가도 탄력이 붙었다. 지난해 주가 상승률은 56%를 기록했으며, 올해는 연초대비 46% 올랐다. 현재 시가총액은 2355억원, 급격한 주가 상승에도 12F PER은 19배다. 낮은 가격도 산업 성장성에 비하면 비싼 가격도 아니지만 현재 주가 위치는 새로 매수하기에는 부담이다.

신선식품 성장은 코로나로 좀 더 빨리 성장했다. 즉 코로나가 종식되고 사람들이 밖으로 나오면 성장속도는 다소 주춤할 것이다. 장기 투자는 물음표다. 다만 '성장' 키워드가 붙었기 때문에 시장에서는 인기가 있는편. 추세적으로는 접근해볼 만하다.